Lock-Up Period: Pengertian, Dampak ke Harga Saham, Strategi

Bagi investor yang tertarik dengan saham IPO atau penawaran umum perdana, memahami lock-up period adalah hal penting. Periode ini menentukan kapan investor institusional dan pemegang saham awal bisa mulai menjual saham mereka setelah perusahaan melantai di bursa.

Dalam priode ini pihak internal, seperti manajemen, karyawan, dan investor awal, dilarang menjual saham mereka setelah IPO. Periode ini biasanya berlangsung antara 90 hingga 180 hari.

Tujuannya adalah menjaga stabilitas harga dan mencegah aksi jual besar-besaran segera setelah saham diperdagangkan.

Apa Itu Lock-Up Period?

Lock-up period adalah masa pembatasan penjualan saham bagi pihak internal setelah perusahaan resmi mencatatkan diri di bursa. Periode ini disepakati antara perusahaan, underwriter, dan regulator pasar modal untuk menghindari ketidakseimbangan antara permintaan dan penawaran di awal perdagangan.

Misalnya, jika semua pemegang saham awal langsung menjual sahamnya, harga bisa jatuh drastis dan menciptakan kepanikan di pasar.

Melansir Corporate Finance Institute (CFI), lock-up period membantu menciptakan kepercayaan investor publik bahwa harga saham mencerminkan nilai fundamental, bukan hanya aksi spekulatif dari pihak dalam.

Mengapa Lock-Up Period Penting

1. Melindungi kestabilan harga saham baru

Ketika IPO berlangsung, harga saham seringkali melonjak karena minat tinggi.

Namun tanpa pembatasan, pemegang saham besar bisa menjual dalam jumlah besar, menyebabkan tekanan jual signifikan dan harga anjlok.

2. Memberi waktu pasar menilai fundamental

Lock-up period memberi ruang bagi pasar untuk mengevaluasi kinerja perusahaan secara objektif, tanpa gangguan dari aksi jual masif.

Dalam periode ini, laporan keuangan pertama setelah IPO biasanya menjadi acuan penting bagi investor baru.

3. Menunjukkan komitmen manajemen

Jika manajemen dan investor awal bersedia memegang saham selama lock-up, itu menandakan keyakinan terhadap prospek perusahaan.

Sebaliknya, penjualan besar-besaran segera setelah periode berakhir bisa menandakan kurangnya kepercayaan terhadap pertumbuhan jangka panjang.

Contoh Kasus Lock-Up Period pada Saham Besar

Beberapa kasus IPO besar dunia menunjukkan bagaimana berakhirnya lock-up period bisa memengaruhi harga saham secara drastis.

1. Facebook (Meta Platforms)

Setelah IPO pada 2012, saham Facebook sempat jatuh lebih dari 30% dalam beberapa minggu setelah berakhirnya lock-up period.

Ribuan karyawan dan investor awal menjual sahamnya ketika periode pembatasan 180 hari selesai. Namun, harga kembali pulih beberapa bulan kemudian ketika kinerja iklan digital perusahaan mulai meningkat.

2. Uber Technologies

Pada 2019, saham Uber anjlok hampir 10% dalam satu hari ketika lock-up period berakhir. Investor awal yang telah menunggu selama 180 hari langsung mengambil keuntungan, menyebabkan tekanan jual besar di pasar.

Peristiwa ini menjadi pelajaran penting bahwa berakhirnya lock-up period sering kali menimbulkan volatilitas tinggi di saham IPO besar.

3. GoTo (Indonesia)

Kasus serupa terjadi di pasar domestik. Setelah masa lock-up GoTo berakhir pada 2022, harga sahamnya sempat turun signifikan akibat aksi jual investor lama. Namun, tekanan ini bersifat sementara, dan harga mulai stabil kembali setelah pasar mencerna dampaknya.

Pergerakan seperti ini wajar karena pasar sedang menyeimbangkan kembali antara permintaan baru dan pasokan tambahan saham yang masuk ke pasar bebas.

Strategi Investor Menghadapi Akhir Lock-Up Period

1. Pantau tanggal berakhirnya lock-up

Sebelum membeli saham IPO, pastikan kamu tahu kapan lock-up period berakhir. Biasanya informasi ini tercantum dalam prospektus perusahaan.

2. Waspadai volatilitas jangka pendek

Saat periode berakhir, harga bisa mengalami penurunan sementara karena aksi jual besar. Jika fundamental perusahaan kuat, kondisi ini justru bisa menjadi momen akumulasi jangka panjang.

3. Perhatikan perilaku manajemen

Jika eksekutif utama atau investor besar tetap menahan sahamnya meski lock-up berakhir, itu bisa menjadi sinyal kepercayaan terhadap prospek jangka panjang.

4. Gunakan analisis teknikal

Pantau volume perdagangan dan pola harga menjelang akhir periode. Peningkatan volume tanpa kenaikan signifikan sering kali menjadi pertanda tekanan jual yang akan datang.

Insight untuk Investor Retail

Memahami konsep lock-up period membantu investor retail menilai dinamika di balik pergerakan saham baru. Jangan hanya tergoda euforia IPO; pahami juga struktur pemegang saham dan potensi tekanan jual setelah periode berakhir.

Lock-up bukan sinyal negatif, melainkan mekanisme normal untuk menjaga kestabilan pasar. Dengan riset yang tepat, investor bisa memanfaatkan periode volatilitas ini untuk mencari saham berkualitas dengan harga lebih menarik.

Kesimpulan

Lock-up period adalah mekanisme penting dalam dunia IPO yang melindungi harga saham baru dari volatilitas ekstrem akibat aksi jual pihak internal.

Dengan memahami lamanya periode ini dan perilaku investor institusional setelahnya, kamu bisa membuat keputusan investasi yang lebih cerdas.

Bagi kamu yang ingin berinvestasi di saham baru global atau memantau IPO besar AS, cek update-nya di blog Gotrade. Kamu dapat mengakses data real-time, prospektus perusahaan, dan analisis pasca-IPO secara langsung.

FAQ

1. Berapa lama lock-up period biasanya berlangsung?

Biasanya antara 90 hingga 180 hari, tergantung kesepakatan perusahaan dan underwriter.

2. Apakah harga saham selalu turun setelah lock-up berakhir?

Tidak selalu, tetapi volatilitas cenderung meningkat karena peningkatan pasokan saham di pasar.

3. Di mana bisa melihat jadwal berakhirnya lock-up period?

Informasi ini tercantum dalam dokumen prospektus IPO atau laporan resmi perusahaan di situs bursa.

Disclaimer

PT Valbury Asia Futures Pialang berjangka yang berizin dan diawasi OJK untuk produk derivatif keuangan dengan aset yang mendasari berupa Efek.